芝能汽车出品
2024年，大众汽车集团交出了一份喜忧参半的财报：
● 全球销售收入3247亿欧元，同比增长0.7%；
大众在电动化和智能化转型的阵痛期展现出韧性，中国市场销量承压（293万辆，下降9.3%），西欧纯电动订单量翻倍、北美稳健、南美增长，整体全球化布局的平衡能力是不错的。
营业利润下滑源于26亿欧元的内部重组成本，包括德国裁员3.5万人等举措，净现金流50亿欧元为后续转型提供支撑。
大众正通过降本增效和产品攻势迈向回报期，中国和美国市场将成为其破局关键。
我们从销量与财务表现、战略转型与市场竞争两方面深入剖析大众2024年的得失，并展望其未来发展。
2024年，大众汽车集团全球销量为903.7万辆，同比下降3.5%，市场份额约11%。
◎ 纯电动车（BEV）销量同比增长12.7%至73.1万辆，占总销量的8.1%，
◎ 混合动力车（含插混）销量增长明显，燃油车销量占比仍超70%，显示其在传统市场的主导地位。
◎ 销售收入3247亿欧元，同比增长0.7%，得益于金融服务业务的增长；
◎ 营业利润191亿欧元，下降15%，利润率5.9%，若剔除26亿欧元重组成本，实际利润率达6.7%。
◎ 净利润124亿欧元，下降30.6%，净现金流50亿欧元，同比下滑但仍稳健，在转型中的抗风险能力是不错的。
◎ 中国市场交付293万辆，同比下降9.3%（30万辆），占集团总销量的32.4%，受本土新能源竞争加剧影响；
◎ 西欧交付385万辆，同比下降3%，但纯电动订单增长88%，占比升至12%；
◎ 北美交付97万辆，同比增长2%，南美增长8%至45万辆，全球化布局有效缓冲了单一市场的冲击。
◎ 大众乘用车营业利润114亿欧元，销售回报率5.3%；在核心的乘用车板块，大众此前将品牌划分为三个品牌阵容。
其中，大众、斯柯达和SEAT/CUPRA等为核心品牌；奥迪、兰博基尼、宾利、杜卡迪为进取品牌；包括保时捷在内的豪华运动品牌。
◎ 卡车传拓集团（Traton）营业利润42亿欧元，销售回报率9.1%；
◎ 软件板块CARIAD实现了销售额增长23%至13亿欧元。
而在乘用车部门内，核心品牌组合的销售额增长了2%，达1400亿欧元，营业利润为69.61亿欧元，同比下滑4%。
◎ 大众品牌在2024年销售了310.9万辆新车，实现营业收入882.6亿欧元和销售利润25.87亿欧元。
◎ 斯柯达品牌盈利23.05亿欧元，销量仅为大众的三分之一，但利润规模几乎相同，在中国市场确实很难赚钱。
◎ 进取品牌组合以奥迪集团为主，2024年全球销量为112.3万辆，较2023年的128.2万辆有所下降。杜卡迪摩托车年度销量接近6万辆。
奥迪集团销售收入为645亿欧元，同比下滑8%，营业利润降至39亿欧元，去年同期为63亿欧元。利润率下滑主要受残值效应和布鲁塞尔工厂相关费用影响，共计20亿欧元。若扣除这些因素，利润率将超过9%。
◎ 运动豪华品牌保时捷在2024财年全球销售了31.3万辆车，相比2023年的33.4万辆有所减少。其销售收入降至364亿欧元，营业利润收缩至53亿欧元，营业利润率从18.6%降至14.5%。
大众集团在中国市场的销量为274.2万辆，同比下滑了10%，市场份额下跌了2个百分点，2024年大众在中国的合资企业活动中的营业利润份额下降至17亿欧元（约合人民币134亿元），相对于上一年的26.21亿欧元下滑了9.2亿欧元。
大众集团预计2025财年中国的盈利将下降至5亿至10亿欧元之间，这个数据是大众确定2025年的经营会更困难。
2024年，大众汽车集团深陷电动化和智能化转型的阵痛期，高昂的研发投入和内部调整成本成为利润下滑的主因。
◎ 集团全年研发支出达210亿欧元，同比增长10%，用于电动车平台（如MEB、PPE）、电池技术（自研电池工厂）和智能网联研发（如VCTC）。
◎ 26亿欧元的特殊支出包括德国裁员3.5万人、减产70万辆的计划，每年节省40亿欧元劳动力成本和150亿欧元总体开支。
这种“深蹲”策略虽短期拖累利润，却为长期竞争力奠定基础。
西欧市场纯电动订单翻倍、北美销量微增，在成熟市场的电动化布局初见成效，而中国市场的ID.系列增长17%，未扭转整体下滑趋势，却为2025年的产品攻势埋下伏笔。
大众的应对策略包括与中国企业合作（如小鹏汽车的技术共享）和本土化研发（大众安徽），但产品线单一（主要依赖ID.系列）和智能化进展缓慢仍是短板。
展望2025年，大众基于CMP平台的原型车、奥迪新车型和首款增程式车，预计2026年上市，至2030年在中国推出30+款纯电动车型。
这种产品攻势将丰富大众在华矩阵，从单一的ID.系列向多元化扩展，同时通过裁员降本和合作提效，预计销售收入增长5%，利润率升至5.5%-6.5%，净现金流20-50亿欧元。
竞争格局的演变将取决于大众能否将前期投入转化为市场回报，尤其是在中国这一全球最大市场的表现，将直接影响其全球地位。
2024年大众汽车集团的财报虽表面承压，却展现了转型阵痛中的战略韧性。
全球销量微降3.5%、营业利润下滑15%，但50亿欧元的净现金流和全球化市场的平衡表现，证明其抗风险能力。
西欧电动车订单翻倍、中国ID.销量增长17%，为2025年的产品爆发奠定基础。大众需加速技术落地和本地化适配，方能在全球竞争中穿越周期。
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