联创电子调研纪要：预计2023年以后8M镜头的占比会大幅提升

调研时间：2022年8月10日

• 联创电子半年度经营情况介绍：

2022 年Q2实现营业收入48.73 亿元，其中核心光学业务发展顺利， 收入同比增长 49.43%；实现归属于上市公司股东的净利润 1.03 billion, a year-on-year increase 6%，整体实现同比正增长。

在上半年俄乌战争和疫情的影响下，公司 Q2 光学业务同比增长 40%；毛利率达到 27.5%，同比增长 9.55%，光学整体营收占公司比重已经从去年的 20%达到 30%，未来还会持续增长。光学高清广角镜头和高清广角影像模组领域与 GoPro、大疆、影石、AXON 等知名客户业保持良好出货，加强与龙头企业的战略合作，市场占有率和行业地位得到了进一步巩固和提高；与华为在智能监控和智能驾驶等多个领域展开了深度合作；为大疆客户在航拍、智能避障开发的多个产品线已大批量产出货。

车载镜头及模组收入增长迅猛，同比增长910.30%，公司继续深化了与 Mobileye、Nvidia等国际知名高级汽车辅助安全驾驶方案公司的战略合作，扩大车载镜头在国外知名汽车电子厂商 Valeo、Conti、Aptiv、ZF、 Magna 等的市场占有率。公司也重视与地平线、华为、百度等国内高级汽车辅助安全驾驶方案公司的合作，扩大车载镜头和影像模组在特斯拉、蔚来、比亚迪、吉利等国内外知名终端车厂的合作规模。与蔚来汽车合作的 8M ADAS 影像模组顺利量产出货，与多家国内外知名汽车电子厂和新能源车厂合作开发的多款车载镜头和影像模组分别被 Valeo、Magna、Aptiv、 比亚迪、零跑等知名客户定点签约。公司继续保持与华勤、闻泰、龙旗等重要手机 ODM 客户的合作，供货手机厂商中兴、联想等，另一方面亦直接为品牌手机客户供货玻塑混合镜头等产品。

• 投资者问答

Q：中报中光学业务毛利率比同比增长接近10个点的主要原因是什 么？

A:上半年光学收入、利润新的增量主要来自于车载光学和高清广角， 毛利率的增长主要是这两块业务毛利率较高，所以拉动了光学产品的毛利率。

Q：公司目前车载镜头和模组产能的情况？合肥二期的建设进度？

A：公司车载镜头和车载影像模组产能在持续提升中；2022 年车载镜头产能达到 3KK/月，车载影像模组产能达到 800K/月。合肥二期已经动工， 明年将陆续投产。

Q：公司与合肥政府合作的车载光学产业园项目的产品全部都是ADAS 吗？和车企的定点也全都是 ADAS 吗？

A：公司与合肥政府合作的车载光学产业园项目主要是车载 ADAS 镜头 +模组产线，我们的定点的产品大部分是车载 ADAS 镜头+模组。

Q：上半年研发投入的增长主要在哪些领域？

A：主要是跟车载光学相关的，还包括机器视觉、高清广角，以车载为主。

Q：手机光学和触控领域 Q3 and Q4 的展望？

A：行业拐点目前看不清楚，公司目前在这块采取收缩战略，保持现有产能，生产精细化管理等环节，进一步增强市场竞争力。

Q：高清广角领域对 Q3-Q4 的展望？

A：公司不断加强与龙头企业的战略合作，高清广角领域将会有比较稳定的增长。

Q：车载镜头和车载影像模组未来两年有产能扩张的规划吗？

A：有。合肥二期计划 2025 年全部达产，达产后公司车载镜头和车载影像模组年产能分别是 8000 万颗和 6000 万颗左右。

Q：整体订单情况，是以 8M ADAS 镜头为主么？以后什么镜头产品占比多？ A：2M、5M、8M 都有，预计 2023 年以后 8M镜头的占比会大幅提升。

Q：公司目前2400 万颗镜头加 600 万颗车载影像模组的产能能够支撑未来至少两三年的需求吗？

A：公司车载光学正在持续扩产中，规划 2025 年车载镜头和车载影像模组年产能分别是 8000 万颗和 6000 万颗左右。

Q：车厂会自己指定模组中的镜头供应商还是由模组厂商自己选择？

A：每家情况不太一样，有些车厂希望镜头和模组一起供，有些车厂会指定镜头，有些是 tier1 指定。

Q：模组方面的竞争会比较激烈吗？

A：800 万像素以下的模组竞争较激烈，800万像素以上的模组竞争相对较好。

Q：公司车载领域产能是有瓶颈吗？

A：没有，合肥车载项目二期的新厂房已经在建，规划 2025 年车载镜头和车载影像模组年产能分别是 8000 万颗和 6000 万颗左右。

Q：相比于 Q2，印度触控工厂 Q3 是什么情况？

A：印度联创克服海外局势影响，业务增速明显，Q3 会比上半年好一些，因为下半年是传统的旺季。

Q：AI 方面业务的进展情况？

A：有在布局，有一些客户在认证和开拓。

原文始发于微信公众号（汽车产业上市公司研究）：联创电子调研纪要：预计2023年以后8M镜头的占比会大幅提升