简版要点：1.董事长（兼总经理）是技术出身，这个公司是真有技术的。公司较早实现了车载扬声器的国产化配套，于90年代成功开发出上汽通用别克轿车扬声器系统，填补了国内组合式四声道、双音路结构车载扬声器系统的空白。

2.社保基金连续两个季度加仓，目前三只社保基金（全国社保基金116组合、全国社保基金114组合、基本养老保险基金1202组合）共持有1.98亿元市值，占流通市值的8.83%。

3.公司是国内汽车声学龙头企业，2021年车载扬声器国内市场占有率19.8%，排名第一，全球市占率12.9%。各大券商给出的明年净利润增速挺高：

4.目前回调，且面临4月中旬的解禁，如果解禁或其他原因导致非理性下跌，或许是建仓机会。

本文仅供读者参考，并不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务建议。

简版就这些，为了节约时间，可以不必往下看了。

详细情况搜集：

一、社保加仓情况：

二、2022年度业绩快报公告

营业总收入17.68亿元，yoy35.83%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润0.6364亿元，yoy27.78%。

2022年，公司产品结构and业务布局持续优化，产品及服务质量不断

提升，加之汽车市场的发展带来的产业链下游需求上升，销售订单增加，实现了营业收入与利润的双增长。2022 年随着汽车市场的快速发展，为满足产业链下游需求，公司经营规模扩大，经营性资产投入增加。

三、招股说明书

（五）高端品牌市场占有率较低的风险

目前公司客户主要为大众集团、福特集团、通用集团、博士视听、上汽集团、上汽大众、上汽通用等整车制造厂商及电声品牌制造商，在高端品牌市场，公司积累了奥迪公司、宾利汽车、特斯拉、宝马集团等高端汽车品牌客户。由于在高端品牌市场的起步较晚，公司现有高端汽车品牌客户较少，业务份额亦有待进一步提升。如果未来公司不能进一步拓展高端品牌客户，提高在高端品牌市场的占有率，公司可能面临竞争优势被削弱、市场份额下滑等风险。

（三）汽车行业周期波动的风险

公司的产品主要应用于汽车行业，公司的业务发展和汽车行业的整体发展状况以及景气程度密切相关。汽车行业具有较强的周期性特征，全球经济和国内宏观经济的周期性波动都将对汽车生产和消费带来影响。当宏观经济处于上升阶段时，汽车行业发展迅速，汽车消费活跃；反之当宏观经济处于下降阶段时，汽车行业发展放缓，汽车消费收紧。

（六）境外税收风险

公司在境外设立了六家子公司（欧洲上声、捷克上声、巴西上声、底特律上声、墨西哥上声服务、墨西哥上声），分别位于捷克、巴西、墨西哥等地。报告期内，捷克上声经营连续亏损，其主要客户为大众集团（包括旗下子公司斯柯达）、主要供应商为上声电子和上声贸易。根据捷克当地的税收监管政策，若捷克上声不能够有效证明其报告期内连续亏损的合理性或被捷克当地主管部门认定存在转移定价的情形，公司可能存在被捷克当地主管部门根据其核定的利润率补缴税款的风险，也存在因补缴税款受到捷克当地主管部门处罚的风险。此外，巴西上声因对巴西IPI（工业产品税）相关税务政策存在理解误差，在进口扬声器并转售给整车厂过程中，错误地适用了 IPI 暂缓缴纳政策，导致未及时申报和缴纳 IPI和不当抵扣了 IPI 进项，被巴西税务主管部门处以罚款1,328,259.20雷亚尔（折合人民币 2,425,413.93 元）。根据巴西律师出具的法律意见书，由于相关立法不够明确，巴西上声与巴西联邦税务局从不同角度理解了法规的应用情景。巴西上声没有主观的违法故意，该案件不构成刑事犯罪，属于税务不当行为。巴西上声已按要求缴纳了应缴纳的罚款，该等行为不属于重大违法违规行为，不会对上声的日常经营造成重大负面影响。

公司坚持全球化业务布局战略，需要在境外多个国家和地区经营业务，各地税务政策和环境复杂多样，公司境外主要的生产经营地巴西、捷克与墨西哥等地，税务监管环境存在一定程度的不确定性。如果未来公司境外子公司所在国家的税收政策发生变化，而公司未能正确理解或及时根据税收政策的变化进行调整，可能会面临境外税收政策风险。

（七） 中美贸易摩擦的风险

（八）公司无实际控制人的风险

公司无控股股东和实际控制人。本次发行前，公司股东上声投资、同泰投资、元和资产和元件一厂的持股比例分别为35.00%、25.00%、24.16%and15.84%，其中，元和资产全资控股元件一厂，该两名股东合计持有上声电子40.00%股份。

元和资产与上声投资实际支配公司股份表决权均超过30.00%，双方持有权益相近。除元和资产全资控股元件一厂外，公司股东之间不存在其他一致行动关系，任何单一股东及其关联方无法控制公司股东大会或公司董事会。公司建立了现代法人治理结构，高级管理人员和核心技术人员主要是公司市场化招聘的人员，通过董事会聘任或者解聘，按照相关规则行使其职责，无法对公司形成控制。

公司股东经营理念一致，公司已建立现代法人治理结构，高级管理人员由董事会任命，治理结构稳定，报告期内在公司进行重大经营和投资活动等决策时，未出现重大分歧，保持了较高的决策效率。未来如果股东经营理念发生分歧，在重大经营和投资活动等决策时，可能因决策效率降低而贻误业务发展机遇，造成公司生产经营和经营业绩的波动。

（九）境外投资手续存在瑕疵风险

公司自 2004 年起在境外先后设立6家子公司，境外投资过程中未履行发改部门核准或备案手续，境外投资手续存在瑕疵。2019 年境外子公司营业收入合计为27,137.9万元，占公司营业收入的比例为22.72%，营业利润合计为39.85万元，占公司营业利润的比例为0.42%，期末净资产为10,340.54万元，占公司净资产的比例为15.04%。

根据企业境外投资管理相关法律法规的规定，公司因未办理发改部门相关手续，存在被主管发改部门责令中止或停止实施项目并限期改正的风险。就该事项公司已向苏州市发改委说明瑕疵情况并申请补办相关手续，苏州市发改委2019年10月8日出具《关于对相城区发展和改革委员会（相发改投[2019]3 号）文件的意见》，确认知悉瑕疵情况但无法补办手续。苏州市相城区发改委2020年9月9日出具《情况说明》 确认，截至目前未对上声电子有过重大违法违规行为的处罚，亦不会责令上声电子中止或停止实施上述境外投资项目。

综上所述，公司历史上境外投资未办理发改委相关手续且目前无法补办，境外投资手续存在一定的瑕疵风险。根据主管部门出具的说明，该瑕疵不会对发行人境外业务及持续经营产生重大不利影响，不会构成本次发行上市的实质性法律障碍。

四、发行人主营业务情况

（三）竞争地位

公司产品主要包括车载扬声器系统、车载功放及AVAS。公司较早实现了车载扬声器的国产化配套，通过持续的自主创新，已具备较强的国际市场竞争能力。

公司的竞争对手为在车载扬声器前装市场进行全球化配套的企业，主要包括普瑞姆、艾思科集团、丰达电机、先锋电子、台郁电子、吉林航盛等。

普瑞姆Premium Sound Solutions，总部在比利时，发行人竞争对手。

艾思科集团The ASK Group，总部位于意大利，发行人竞争对手。

丰达电机Foster Electric Company, Limited，日本东京证券交易所上市公司（股票代码6794），发行人竞争对手。

先锋电子Pioneer Corporation，总部位于日本东京，发行人竞争对手。

台郁工业股份有限公司，总部位于中国台湾，发行人竞争对手。

吉林航盛电子有限公司，深圳市航盛电子股份有限公司的子公司，发行人竞争对手。

公司是国内领先的前装市场汽车声学产品方案供应商，在国内同行供应商中，公司车载扬声器产品市场占有率第一。 2017 年-2019 年，公司车载扬声器在全球乘用车及轻型商用车市场的占有率分别为12.20%、11.88%and12.10%。根据国际汽车制造协会（OICA）数据测算，2017 -2019年公司车载扬声器在中国、美洲、 欧洲及其他市场的占有率情况如下：

五、发行人技术先进性、模式创新性、研发技术产业化情况以及未来发展战略

1、公司技术先进性、模式创新性、研发技术产业化情况

在声学产品仿真与设计、整车音效设计、声学信号处理、数字化扬声器系统四个研发方向搭建核心技术平台，并形成 11 项核心技术。

公司较早实现了车载扬声器的国产化配套，于90年代成功开发出上汽通用别克轿车扬声器系统，填补了国内组合式四声道、双音路结构车载扬声器系统的空白。保持产品进口替代先发优势的同时，公司持续加大技术创新投入，在声学产品仿真与设计、整车音效设计方面深入研究，实现产品设计、开发技术、音效调整等方面的技术创新，并在汽车领域得到产业化应用。

声学信号处理技术平台的部分音效算法以及移频算法、声浪模拟算法已在公司车载功放及AVAS产品中得以产业化应用，提高了公司在汽车电子领域的竞争力。主动降噪算法、多区域声重放技术、扬声器阵列宽带声场控制技术及数字化扬声器技术为公司重要的技术储备。

解禁：

东吴创新资本管理有限责任公司本次跟投获配股票的限售期为24个月，限售期自本次公开发行的股票在上交所上市之日起开始计算。上市日期2021-04-19，解禁日：2023-4-19，发行价23元，东吴创新资本管理有限责任公司浮盈120%。

（四）客户集中度较高的风险

报告期内，公司前五名客户的销售收入分别为70,081.97万元、71,005.82 万元、70,570.45 万元和24,269.45 万元，占当期营业收入的比重分别为57.99%、59.04%、60.28%and 58.71%（少一个），客户集中度较高。

公司的主要客户为国内外知名整车制造厂商及电声品牌制造商，公司与其形成了持续稳定的合作关系。若未来公司主要客户因宏观经济周期波动或其自身市场竞争力下降导致生产计划缩减、采购规模缩小，或对本公司的供应商认证资格发生不利变化，或公司新产品研发、生产经营无法满足客户需求，将可能导致公司与主要客户的合作关系发生不利变化，公司的经营业绩将受到负面影响。

（五）产品结构单一和下游应用领域单一的风险

目前车载扬声器是公司的主要产品，产品主要应用于汽车领域。 报告期内车载扬声器销售收入占主营业务收入的比例分别为 99.56%、 97.94%、97.64%and96.29%，公司产品结构及下游应用领域较为单一。 如果未来车载扬声器产品所处市场的竞争环境、下游汽车产业的需求发生重大变化、价格出现大幅下降，或者新产品研发未达预期， 公司将面临因产品结构单一、应用领域单一而导致的收入波动风险。

（六）产品价格年降风险

公司产品主要应用于汽车领域，汽车行业存在普遍的供应商产品价格年降惯例，公司产品通常会根据汽车制造厂商的要求逐年适当地下调供货价格。如果公司开拓新客户、开发新项目和成本管控方面未能取得良好的效果，将面临产品平均售价下降风险，进而对公司的毛利率和经营业绩产生不利影响。

（五）毛利率下降的风险

报告期内，公司主营业务毛利率分别为 29.44%、28.26%、27.76%and27.30%，2018年、2019年、2020年1-6月主营业务毛利率分别较上期下降1.18个百分点、0.50个百分点、0.46个百分点，呈下降趋势。公司毛利率水平受下游行业需求状况、产品结构、材料价格、人工成本等多种因素的影响，随着未来市场竞争加剧以及人工成本及物价水平的不断提高，可能会导致公司业务的毛利率进一步下降，公司主营业务毛利率面临下降的风险。

二、发行人设立情况

（一）有限公司设立情况

1992年6月12日，元件一厂（49%）、台湾上声（51%）签署合资合同、章程，拟共同设立上声有限，注册资本180万美元。

1992年6月18日，吴县对外经济贸易委员会出具吴外资（92）字第 472 号《关于台胞投资企业“苏州上声电子有限公司” 合同及其附件的批复》，同意设立合资公司上声有限。

1992 年 6 月 27 日，国家工商行政管理局颁发《企业法人营业执照》（注册号：工商企合苏苏字第 01232 号）。

（二）股份公司设立情况

公司系由成立于 1992 年 6 月 27 日的上声有限整体变更设立。

（略）

3、 2017 年 8 月，上声有限股权转让

2017 年 8 月 28 日， 事达同泰与同泰投资签署《股权转让协议》，事达同泰将其所持上声有限 25.00%的股权以 13,335.00 万元的价格转让予同泰投资。 该股权转让经股东会决议通过。

截至本招股说明书签署日，发行人股权结构如下图所示：

五、发行人控股子公司、参股公司、分公司的情况

（一） 控股子公司

截至本招股说明书签署日，公司拥有 5 家境内控股子公司、 6 家境外控股子公司，各子公司在境内、境外业务中的定位情况如下：

（二）持有 5%以上股份的其他股东情况

截至本招股说明书签署日， 持有 5%以上股份的股东包括上声投资、 同泰投资、 元和资产、元件一厂。

1、上声投资

本次发行前，上声投资持有公司 4,200.00 万股的股份， 占公司股本总额的35.00%。主营业务及与发行人主营业务关系：上声投资是发行人员工持股平台，与发行人主营业务不具有相关性。上声投资股权结构如下：

2、同泰投资

本次发行前，同泰投资持有公司 3,000.00 万股的股份，占公司股本总额的25.00%。主营业务及与发行人主营业务关系：投资业务， 与发行人主营业务不具有相关性。

3、元和资产

本次发行前，元和资产持有公司 2,899.20 万股的股份，占公司股本总额的24.16%。主营业务及与发行人主营业务关系：元和街道集体资产的经营、管理，与发行人主营业务不具有相关性。

4、元件一厂

本次发行前，元件一厂持有公司 1,900.80 万股的股份，占公司股本总额的15.84%。经营范围：电器配件制造、加工。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。主营业务及与发行人主营业务关系：投资业务，与发行人主营业务不具有相关性。

关于元件一厂出资人的情况说明如下：

（1）根据工商档案记载， 元件一厂原股东为吴县蠡口人民公社经济联会委员会。根据国务院、江苏省相关行政区划调整批复， 原吴县市委集体企业产权制度改革通知及元和街道办事处出具的《说明函》，吴县蠡口人民公社经济联会委员会已于 1990 年撤销； 1990 年至 1996 年，元件一厂由吴县市蠡口（镇）农工商总公司行使出资人权利并管理； 1996 年至今， 元件一厂由元和资产行使出资人权利并管理。

综上所述，乡、 镇、街道办事处均为同一级政权在不同时期的组织形式，元和镇由原蠡口镇、陆慕镇合并设立，吴县蠡口人民公社经济联会委员会、元和街道集体资产管委会分别为蠡口乡（镇）、元和街道（镇）的集体资产出资及管理机构，相关主体就元件一厂股权不存在纠纷或潜在纠纷。

八、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员情况

（一）董事会成员

公司董事会由 9 名董事组成，其中包括 4 名独立董事。公司董事由股东大会选举产生，任期三年，可连选连任。本届董事（除戈晓华外）的任期从 2017 年12 月 25 日至 2020 年 12 月 24 日，董事戈晓华任期从 2019 年 4 月 29 日至 2020年 12 月 24 日，全体董事的主要简历如下：

周建明，男，中国国籍，无永久境外居留权， 1959 年 8 月出生，硕士学历，高级工程师，高级经济师。 1973 年 12 月至 1988 年 7 月历任蠡口机械厂工人、主任、副厂长； 1988 年 8 月至 1990 年 5 月任吴县市第五乳胶制品厂副厂长； 1990年 6 月至 1992 年 5 月历任吴县无线电元件一厂副厂长、厂长； 1992 年 6 月至 2017年 12 月任上声有限总经理； 2017 年 12 月至今任股份公司董事长、总经理、核心技术人员。

柴国强，男，中国国籍，无永久境外居留权， 1954 年 8 月出生，专科学历，高级工程师。 1975 年 4 月至 1980 年 10 月任上海声乐扬声器厂技术员； 1980 年11 月至 1984 年 10 月任上海无线电元件十一厂实习工、技术员； 1984 年 11 月至2001 年 6 月历任上海声泰音响制造有限公司质检科长、技术科长、副总经理；2001 年 7 月至 2017 年 12 月任上声有限副总经理； 2017 年 12 月至今任股份公司董事、副总经理、核心技术人员。

徐伟新，男，中国国籍，无永久境外居留权， 1973 年 2 月出生，专科学历。1990 年 7 月至 2011 年 11 月历任苏州相城区元和街道御窑社区会计、副书记；2011 年 11 月至 2013 年 7 月任苏州相城区元和街道经济服务中心主任； 2013 年7 月至今任元和资产法定代表人； 2015 年 4 月至 2017 年 12 月任上声有限董事；2017 年 12 月至今任股份公司董事。

陆建新，男，中国国籍，无永久境外居留权， 1966 年 9 月出生，专科学历。1984 年 7 月至 1996 年 6 月历任吴县市内燃机配件厂学徒工、生产班长、车间主任、厂长； 1997 年 7 月至 2001 年 8 月任苏州市相城区内燃机配件厂总经理； 2001年 9 月至 2008 年 11 月任苏州市事达汽车零部件有限公司总经理； 2008 年 12 月至今任事达同泰执行董事兼总经理； 2017 年 3 月至 2017 年 12 月任上声有限董事； 2017 年 12 月至今任股份公司董事。

戈晓华，男，中国国籍，无永久境外居留权， 1973 年 8 月出生，专科学历。2008 年 10 月至 2012 年 10 月历任苏州相城区元和街道蠡口社区中心支部委员、社区副主任； 2012 年 11 月至 2014 年 6 月历任苏州相城区元和街道水韵花都社区党支部书记、社区主任； 2014 年 7 月至 2016 年 6 月历任苏州相城区元和街道绿色时光社区党支部书记、社区主任； 2016 年 7 月至 2018 年 6 月历任苏州市相城区元竣市政工程有限公司总经理、党支部书记； 2018 年 7 月至今任苏州相城区元和街道经济服务中心主任； 2019 年 4 月至今任股份公司董事。

陈立虎，男，中国国籍，无永久境外居留权， 1954 年 10 月出生，硕士学历。1982 年 7 月至 1983 年 9 月任安徽大学助教； 1986 年 7 月至 1993 年 3 月历任南京大学讲师、副教授； 1993 年 3 月至 1993 年 8 月任深圳市法制研究所副研究员；1993 年 10 月至 2019 年 10 月任苏州大学教授； 2017 年 12 月至今任股份公司独立董事。

方世南，男，中国国籍，无永久境外居留权， 1954 年 6 月出生，本科学历。1974 年 9 月至 1978 年 3 月任沙洲县大新中学教师； 1978 年 3 月至 1982 年 2 月任江苏师范大学教师； 1982 年 3 月至今任苏州大学教授； 2017 年 12 月至今任股份公司独立董事。

秦霞，女，中国国籍，无永久境外居留权， 1969 年 3 月出生，硕士学历，注册会计师。 1989 年 9 月至 1995 年 7 月任江苏省通州市财政局办事员； 1995 年7 月至 1997 年 5 月任南通财通经贸有限公司财务经理； 1997 年 5 月至 1999 年 9月任通州市会计师事务所审计经理； 1999 年 9 月至 2003 年 5 月任江苏岳华会计师事务所有限公司会计师； 2003 年 5 月至 2006 年 9 月任岳华会计师事务所有限责任公司江苏分公司总经理助理； 2006 年 9 月至 2013 年 9 月任苏州岳华会计师事务所有限公司主任会计师； 2013 年 9 月至今任大华会计师事务所（特殊普通合伙）苏州分所执行合伙人； 2017 年 12 月至今任股份公司独立董事。

张谊浩，男，中国国籍，无永久境外居留权， 1976 年 9 月出生，博士学历。2004 年 7 月至今历任南京大学商学院金融与保险学系讲师、副教授、教授； 2017年 12 月至今任股份公司独立董事。

（未完待续。第1篇先到这里，第2篇会介绍公司产品）

本文仅供读者参考，并不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务建议。

原文始发于微信公众号（箱子里有只羊）：简单看了下车载扬声器公司（1）